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【経済】日本のGDP3割減、それでも株価が堅調なのは?

1:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:33:03.74 ID:1JgeZK8r9



―新型コロナウイルス禍が直撃した2020年4~6月期の実質国内総生産(GDP)が、前期比で27.8%減と戦後最悪の落ち込みを記録した、と先週報じられました。GDPは経済が生み出す付加価値の合計なんだから、そこが3割落っこちたということは、例えば株価も3割落っこちても仕方ない、みたいなショートサーキットが私の頭の中で起こっているんですが。

居林:いい質問ですね。よくある誤解を代表していただいたと思います。技術的な論点がまずいくつかあります。GDPというのは付加価値なのですけれども、そこには貿易が入るし、政府による支出、個人支出も入るので、企業の利益に当たる企業の剰余金は、またその一部であると。

―「株価は企業業績の変数である」からいくと、GDPの下落率がそのまま影響するわけじゃない、と。

居林:もう1つは、見た目の数字は瞬間風速であることです。記事をよく見てください。「前期比年率」とあるでしょう。28÷4で7%。つまり1~3月期から4~6月期において7%付加価値が経済全体で減りましたよ、ということを意味している。それを約4倍して年率換算するからすごいことになるわけです。もちろん、リーマン・ショックのときでも年率換算で10%前後でしたから、瞬間風速としても大きかったのは間違いありません。

―間違いなく経済は大ダメージを受けた。でも株価は……。

居林:株価は、例えば30%、もしくは、最低でも7%下がるべきではないか。そんな話ですよね。ところが、株価は1~3月期の3月から30%以上上がっているのみならず、年初来の水準にほぼ近づきつつある。どういうことなのかと。

―どういうことなんでしょうか。

居林:単純なバージョンの回答からいきますと、それは過去の話だからです。私の言葉だと「知ったらしまい」ということになります。株価は将来しか見ない。株価はつまるところ「BPS」、1株当たり純資産と、業績への将来の期待値(1株当たり純利益、EPS)に分解できる、というのが、このコラムで何度かお話ししていることですが、この時期の企業業績を見てみますと。

 2020年4~6月期は赤字にならなかったんですね。踏みとどまった。純資産は毀損してないんです。リーマンのときは1.5兆円くらい純利益がマイナスになった(2009年3月期の第4四半期)、大赤字だったんです。今回はそれを超えるマイナスにもかかわらず、企業収益は踏みとどまったんですね。そこは日本企業の強さというか、ここ10年間ぐらい頑張ってきた努力の証しでしょう。

―でも、将来の予想としても「2024年まで利益水準は回復しない」みたいな予想も出ていたような。

居林:はい、実際の業績で見ると1、2年はコロナ前の水準には戻らないでしょうね。私は2023年3月期だと思いますけど、2024年だと言われても別に驚きませんね。

―えっ。だったら株価も戻らないのでは。

居林:業績が「戻る」という意味合いと、株価がどこまで先を織り込むのかによると思います。

 まずは業績からいきましょうか。例えば年間2兆円、3兆円を落としてくれたインバウンド、出張の旅費、そういう今消えてしまった需要、市場が全部戻るのがいつかと言われたら、それはずいぶん先ですよ、となると思うんです。つまり「昔の需要が戻ること」が、「戻る」前提とすれば、長くかかるということであって、「新しい」需要が出てきて、それが経済をプラスにするというのは、業績予想には織り込まれてないですよね。

―まあ、それはそうですね、でも仕方ないんじゃないでしょうか。今は何も見えないんですから。

全文はソース元で
https://news.yahoo.co.jp/articles/cb924ea7eb66c52fbbc36cdd0d347cea3d6b12fc


 




元スレ
https://asahi.5ch.net/test/read.cgi/newsplus/1598653983/

4:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:35:06.16 ID:SqmAciQR0



アベのせいで
大変なことになった




9:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:37:16.56 ID:Qu1PKGoW0



>>4
評論家タイプかよ
せめてデータ見て言えやハズしてんぞ




5:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:35:25.98 ID:c7IfrRNa0



在宅プレイヤーが増えたからだ。マネーゲームだと何回言ったら。




11:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:37:36.46 ID:rp2M/Btw0



>>5
ゲームの効用は散々指摘されているのに。
ゲーム脳ですか?w




6:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:35:26.41 ID:WwnRvOIi0



なんで年率換算するのよ。




7:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:36:16.03 ID:UnMI1EJy0



みんな二番底を待っている




10:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:37:31.03 ID:Mk83lddq0



黒田「日経平均はわしが育てた」




12:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:37:54.62 ID:1Lg/V9Dg0



関係ないじゃん
GDP厨は困る話だがwwwww




15:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:38:56.28 ID:JyWmbLsI0



株は投機。いわばギャンブル。
GDPは実体経済。現実。この違いじゃないの?




27:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:44:38.85 ID:8VFreXKQ0



>>15

だからその理由を具体的にしてみろってことだろ。お前
高卒?どうにかならんかねー。結論を一行で書いてマウントとりたがるアホ。




18:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:40:09.28 ID:8jjkupJd0



日銀が買い支えしているからだが、もう続かないだろう




19:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:40:17.04 ID:FzAs3NiT0



トランプが負けたらどうなるの?




20:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:41:24.69 ID:fqsn9PLO0



これから奈落の底に
堕ちるんだよ(…>_<…)




21:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:41:52.05 ID:vjTa5+xC0



> ―えっ。だったら株価も戻らないのでは。
> 居林:業績が「戻る」という意味合いと、株価がどこまで先を織り込むのかによると思います。

出た
魔法の言葉「織り込み済み」




23:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:42:55.80 ID:SFeuHsE00



こんな砂の城突然崩れる




24:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:42:59.02 ID:SBrOlHME0



黒田くんのQEが聞いてるからだろう。
日経平均株価が一定水準まで下がると、日銀砲1000億円規模でETF購入するからな。
その度に売方を踏み上げて焼いてる。




28:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:44:39.61 ID:Cw8DVOTE0



日経は頭がおかしい。




31:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:45:37.47 ID:wJkt1h+g0



日本だけ見ても無意味w

アメリカ始め外国も普通に上がってる




32:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:46:20.21 ID:gUbxE4tU0



日銀によるドーピングをキメているのが今の株価だからなぁ。
安倍ちゃんいなくなって、黒田はどうすんだろ




38:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:47:57.61 ID:VYMP6Vnh0



>>32
後のやつが引き継ぎだけなんだが?




34:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:46:51.27 ID:v3HLmemR0



日本の経済だけマクロ的に語る笑笑




35:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:47:35.72 ID:amcrI5NA0



アメリカだって同じだろ
皆同じ事やってるんだよ




36:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:47:51.75 ID:67v1JvCv0



株価は誰も売らなければ下がらないのだよ
だから数年後に景気が戻る事に確信かあるなら売らずに持ち続ければ良いだけ
暴落を期待して売ってしまうと暴落が来なかった時は大損してしまうのだよ




40:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:48:51.52 ID:SBrOlHME0



>>36
日銀砲で売る人を焼いてたら、誰も売らんわな笑




39:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:48:16.44 ID:UinkZKmc0



景気なんて関係ねーよ
アホみたいに買うやつがいるからな
日銀とか
だから下がらない




41:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:48:56.07 ID:VILo3xz40



まあ株価はともかく日経平均は日銀による出鱈目だよ
NT倍率をみれば明らかだろ




43:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:50:10.91 ID:5sdaUeLx0



今の日本の株高は国民年金資金による買い支えが安心感をもたらしているのが大きいが
株価が暴落すると当然将来の年金は悲惨なことになるわけで・・・




45:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:51:06.41 ID:7hwHa7jf0



株価高いんだから経済の先行きは安心ともっと報道すべきだわな
コロナ禍でも経済の見通しは問題ないともっとニュースでやるべきだわ




46:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:52:50.58 ID:SBrOlHME0



>>45
景気先行指数として株価を見るなら、QEで株価のベースが水増しされてることは割引いて考えるべきだろう




49:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:54:24.89 ID:LNg2pcOg0



日本だけでなく世界全体でも株価は堅調だよ




50:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:54:29.49 ID:67v1JvCv0



今の株価はドーピングしてると言う奴がいるが
大抵の企業は妥当なPERで配当利回り2%程度の配当は出せている
つまり株価が実情と大きく乖離してると言う事も無い




73:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 08:02:55.29 ID:SBrOlHME0



>>50
その妥当なPERそのものが市場によって決められてるわけだし、
コロナで減配無配銘柄は確実に増えてるだろ。




92:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 08:09:48.76 ID:67v1JvCv0



>>73
PERですよ
PERが妥当と言う事は
市場によって決められた株価が妥当と言う訳です
コロナでの減配無配は当然でそれでも配当を出せる企業が大半なのです




99:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 08:16:06.93 ID:SBrOlHME0



>>92
業界ごとの妥当なPERってその業界のPERの中央値なところあるじゃん??
ITとかPER20倍超えとかザラだけど高いって思わないよね??株価の評価がそうだから。

コロナの減配無配を考えたら、株価はもう少し下の水準じゃないといけない。
といか4~6月に売り勢として日経平均の動きトレースしてたけど、
ダウンサイドに行く流れになると必ず日銀砲で流れ変えてたからな。
これをドーピングと言わずに何という。




112:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 08:22:55.69 ID:67v1JvCv0



>>99
だからその基準にしてるPERは各業種毎に昔から一環してる訳でしょ?
株価を操作する為に突然適当に弄ってる訳では無いのてす
つまりPRRはものさしとして機能しているのてす




119:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 08:30:40.53 ID:XIiL0AxW0



>>112
PERなんて関係ねーよ。ソフバンやファーストリテイリングなんて
PER見たら買う価値ゼロだが、日銀の買い支え間接額が6000憶円と
1兆円なので外資も安心して買っている。正直、この2社をはじめ
日銀買い支え上位6-7社に市場の資金が吸われてしまい、本来の
グロース株やバリュー株が全く伸びないといういびつな市場になって
しまっている。

さらにファーストリテイリングなんかは、最低約650万持ってないと取引
できないという、規制市場だから厄介。日銀があんな親族会社を支えて
いいのかと・・・




51:名無しさん@2ろぐちゃんねる : 2020/08/29(土) 07:55:01.89 ID:LmyPVltK0

コメント一覧

  1. 名無しさん@2ろぐちゃんねる より:

    単純に日本以外がもっと酷いから比較的に安全な日本に資金が流入してるだけ

    イラクでもアフガンでも中国でも世界がきな臭くになると円高になるだろ
    それと同じ

  2. 名無しさん@2ろぐちゃんねる より:

    ※1
    日本がキミの言うところの「比較的安全な日本」でいられるのは、アベノミクスのお陰ですね(ゲラゲラ)

コメント

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